Wiadomości

• PL-DANE: Dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia brutto w gospodarce narodowej (8748,63 zł) wyhamowała w II kwartale do 8,8% r/r z 10% w poprzednim kwartale. Presja płacowa zmniejsza się również poza obserwowanym co miesiąc sektorem przedsiębiorstw.  
• PL-DANE: Pracodawcy opublikowali w czerwcu o 9% mniej ogłoszeń o pracę niż w analogicznym miesiącu przed rokiem - wynika z raportu przygotowanego przez Grant Thornton i firmę Element. To drugi miesiąc z rzędu z wyraźnie ujemną dynamiką i najniższa dynamika od maja 2024 roku. W czerwcu pracodawcy na 50 największych portalach rekrutacyjnych w Polsce opublikowali 249 tys. nowych ogłoszeń o pracę. 
• FAO-DANE: Indeks cen żywności na świecie FAO w lipcu wzrósł do 130,1 pkt. ze 128,0 pkt. w czerwcu. Spadki indeksów cen zbóż, nabiału i cukru zostały zrównoważone przez wzrosty indeksów cen mięsa i olejów roślinnych. W lipcu ubiegłego roku indeks był na poziomie 120,9 pkt, czyli obecnie jest wyższy o 8% r/r. 

Komentarz rynkowy  

• ZAGRANICA: Zmienność na rynkach pozostaje „wakacyjna”, choć doniesienia o potencjalnym rozejmie na linii Rosja-Ukraina napawają rynki optymizmem. Jest on na razie dość nieśmiały i był widoczny w symbolicznym ruchu w górę o figurę na EURUSD do 1,17, przecenie głównych obligacji skarbowych (rentowność amerykańskiej 10-latki wzrosła w piątek o 3pb) oraz spadku cen ropy naftowej. Temat wojen handlowych wydaje się na ten moment zamknięty i w tym tygodniu nie będzie on czynnikiem wybudzającym rynki z wakacyjnego letargu. Geopolitycznym wydarzeniem tygodnia pozostają rozmowy ws. rozejmu na Ukrainie. Ich punktem kulminacyjnym będzie piątkowe spotkanie D. Trumpa z V. Putinem, które może wprowadzić trochę zamieszania na rynkach. Z kolei dziś rynki nie mają pretekstów do większych ruchów. Te pojawią się dopiero jutro przy okazji publikacji danych o inflacji CPI z USA za lipiec. Konsensus oczekuje jej lekkiego wyhamowania (do 0,2% m/m z 0,3%), a jakiekolwiek zaskoczenie w górę podda pod wątpliwość wycenianą obecnie przez rynki wrześniową obniżkę stóp Fed.
• POLSKA: Piątek na rynku walutowym przyniósł umocnienie złotego. EUR/PLN obniżył się z 4,255 do 4,245. Było to jednak w większym stopniu spowodowane osłabieniem dolara niż czynnikami krajowymi. Rynkom wschodzącym sprzyja też wzrost globalnego apetytu na ryzyko (zapowiedź spotkania Trump-Putin w sprawie Ukrainy). Na rynku długu rentowności SPW lekko spadły względem czwartkowego otwarcia, a 10-latka utrzymywała się w wąskim przedziale 5,35-5,50 proc. Na GPW WIG20 zyskał 1,23% do 3022 pkt, po raz pierwszy od 2008 r. zamykając się powyżej 3000, a szeroki WIG ustanowił historyczne maksimum. Dziś i jutro kalendarz danych i wydarzeń jest praktycznie pusty, co będzie sprzyjać stabilizacji krajowych aktywów. W środę natomiast czeka nas wstępny odczyt PKB za 2kw 2025. Jesteśmy minimalnie bardziej optymistyczni niż konsensus prognoz (3,5 vs 3,4% r/r) i rynek, więc spodziewamy się pozytywnej niespodzianki, która może przełożyć się na dalsze umocnienie złotego i spadek rentowności POLGBs. 

Kalendarz najważniejszych odczytów makroekonomicznych w bieżącym tygodniu znajduje się tutaj.