Wiadomości

• PL-DANE: GUS zrewidował w finalnym szacunku wrześniową inflację CPI w górę do 4,1% r/r z szacowanych wcześniej 4,0%.
• US-DANE: Sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA we wrześniu wyniosła 3,99 mln w ujęciu rocznym pozytywnie zaskakując konsensus na poziomie 3,95 mln. Miesiąc wcześniej wskaźnik wyniósł 3,93 mln. Mimo lekkiej pozytywnej niespodzianki sprzedaż na rynku nieruchomości w USA pozostaje słaba i najsłabsza od dwóch lat z uwagi na podwyższone koszty kredytu.

Komentarz rynkowy

• ZAGRANICA: Wczoraj na rynkach dominowały negatywne nastroje. Główne indeksy giełdowe obsunęły się o 0,3-0,5% a liderami spadków byli producenci chipów. Przyczyniła się do tego wypowiedź prezesa Broadcom o bańce spekulacyjnej na rynku półprzewodników. Nastrojów nie poprawił kolejny wzrost cen paliw, zwłaszcza gazu ziemnego w Europie (87 EUR za MWh). Przeceniły się również obligacje skarbowe. Rynki zignorowały wypowiedź prezesa nowojorskiego Fed J.Williamsa o tym, że jedna podwyżka stóp więcej w tym roku wystarczy i w 2027 r. nie trzeba już będzie kolejnych podwyżek. Rentowności Treasuries mimo to wzrosły o 4-6pb. Podobna skala ruchu miała miejsce na obligacjach w Europie, choć trzeba też dodać, że po obu stronach Atlantyku rynek obligacji otworzył się z luką (na niższych poziomach rentowności niż na zamknięciu dnia poprzedniego). Najbardziej spokojny był rynek walutowy. EUR/USD wrócił w okolice 1,12 i czeka na kolejne impulsy do ruchu niżej. Dziś teoretycznie ważny odczyt makro, czyli inflacja CPI z USA za wrzesień a wieczorem dodatkowo publikacja Beżowej Księgi Fed. Inwestorzy będą wypatrywać efektów drugiej rundy wzrostu cen paliw, czyli kluczowa będzie inflacja bazowa. W sierpniu zaskoczyła po niższej stronie - spadkiem z 2,5 do 2,4% r/r. Przełożyło się to na spadek oczekiwań na kolejną podwyżkę stóp Fed już w październiku. W tej chwili rynki wyceniają jedynie 23% prawdopodobieństwo takiego kroku. Kolejna niespodzianka po niższej stronie mogłaby zgasić tę resztkę oczekiwań i przełożyć się na spadek rentowności krótkich obligacji. Nie jest to jednak nasz scenariusz bazowy. Sądzimy że rynek zignoruje dane i podąży w bok. 
• POLSKA: Wczorajszy dzień był dobry na krajowym rynku walutowym i taki sobie na rynku polskiego długu. EUR/PLN nie tylko nie próbował testować kolejnych poziomów oporu (4,39 i 4,40) – jak się spodziewaliśmy, lecz przesunął się niżej i zamknął dzień na poziomie 4,37. USD/PLN również się obniżył i to o prawie trzy figury: z 3,93 na 3,90. Nie oznacza to jeszcze zmiany trendu na złotym a raczej wycofanie na październikowe minima. Spodziewamy się że w najbliższych dniach ponownie zobaczymy wyższe poziomy EUR/PLN i USD/PLN. Jeśli chodzi o rynek długu to wczorajszy dzień był powtórką z poniedziałku. Czyli otwarcie z luką i wzrost rentowności w ciągu dnia. 10-latka cały czas oscyluje pomiędzy 6,34 a 6,38% i próbuje podchodzić wyżej. Dziś zapowiada się spokojny dzień, ale z ryzykiem po stronie dalszego osłabienia złotego i obligacji skarbowych, ze względu na rewizję inflacji w górę za wrzesień.  

Kalendarz najważniejszych odczytów makroekonomicznych w bieżącym tygodniu znajduje się tutaj.