Wiadomości

• PL-STOPY: Rada Polityki Pieniężnej postanowiła wczoraj pozostawić stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Komunikat po posiedzeniu nie zapowiada żadnego konkretnego kierunku dalszej polityki pieniężnej ani nie zdradza zmiany nastawienia Rady w związku z przekroczeniem przez inflację celu NBP. Kluczowe dla dalszych decyzji mają być napływające dane. Więcej konkretów pojawi się zapewne na dzisiejszej konferencji prasowej prezesa A. Glapińskiego.
• US-STOPY: Minutki z ostatniego posiedzenia Fed sugerują jastrzębie nastawienie przedstawicieli banku. Większość z nich uznaje że jeszcze przed końcem roku będzie prawdopodobnie potrzebna kolejna podwyżka stóp procentowych. Inflacja ma ich zdaniem pozostać na podwyższonym poziomie i konieczne jest zacieśnienie polityki pieniężnej, aby obniżyć oczekiwania inflacyjne na przyszłość.
• BLISKI WSCHÓD: Wczoraj Iran ostrzelał kolejny tankowiec w Zatoce Perskiej – poinformowała brytyjska agencja bezpieczeństwa żeglugi. Potwierdza to że w regionie nie jest bezpiecznie i koszty transportu pozostaną bardzo wysokie. Pojawiły się też doniesienia, że D.Trump poinstruował Pentagon by przygotował plany ataków na Iran jeszcze w październiku. Eskaluje te konflikt zbrojny między Arabią Saudyjską i Jemenem a organizacją Huti.

Komentarz rynkowy

• ZAGRANICA: Dla odmiany wróciła korelacja rentowności obligacji i ceny ropy. Wczoraj najpierw zobaczyliśmy wzrost cen ropy i towarzyszący mu wystrzał rentowności sprowadził niektóre benchmarki (np. amerykańską 10-latkę i 30-latkę) na nowe wieloletnie maksima, a następnie odwrócenie obydwu ruchów i sprowadzenie cen ropy i rentowności poniżej poziomów otwarcia. Wahnięcie tych pierwszych łącznie o 2,5 dolara za baryłkę było warte prawie 10 pb na długim końcu w USA. To całkiem sporo, ale ruch na rynku FI był spotęgowany przez ponowne kłopoty Francji z uchwaleniem budżetu. Taki splot czynników sprzyjał umocnieniu dolara (wyższe stopy w USA + obawy o sytuację w strefie euro) i para EUR-USD zanurkowała poniżej 1,12. Dzisiaj rano ropa znów drożeje a rentowności rosną, natomiast do 25-letnich maksimów na długim końcu w USA zostało jeszcze kilka pb. W najbliższych godzinach kalendarz nie będzie nas rozpieszczał, zobaczymy bowiem tylko dane z amerykańskiego rynku pracy i wystąpienia pojedynczych przedstawicieli EBC i Fed.
• POLSKA: RPP nie zmieniła stóp, ale też nikt się tego jeszcze nie spodziewał. Komunikat po posiedzeniu, podobnie jak te z poprzednich spotkań Rady, nie zawiera żadnych wskazówek co do dalszych ruchów RPP, ale nie zawierał ich też wtedy, gdy RPP cięła stopy. Z tego względu od samego początku argumentowaliśmy, że istotne sygnały rynkowe zobaczymy / usłyszymy dopiero na dzisiejszej konferencji prasowej prezesa NBP. Czynnik krajowy był więc wczoraj uśpiony a wszystko, co widzieliśmy na krajowym rynku, było pochodną zdarzeń na rynkach globalnych. W szczególności, wczorajsze umocnienie dolara przełożyło się na ponowne wzrosty EUR-PLN (choć ta para dobiła „tylko” do 4,385 a nie 4,39 czy 4,40). Rosły również rentowności SPW i stawki IRS, wprawdzie w niewielkiej skali, bo o 3-4 pb, ale warto pamiętać, że rentowności krajowy rynek zamknął się jeszcze zanim doszło do odwrócenia wzrostów rentowności amerykańskich 10-latek. Trudno nie odnieść wrażenia patrząc na wykresy, że korekta na tym rynku już za nami a droga do retestu ostatnich maksimów rentowności jest otwarta. Dziś, jak wiadomo, czekamy na wypowiedzi prezesa NBP. 

Kalendarz najważniejszych odczytów makroekonomicznych w bieżącym tygodniu znajduje się tutaj.