Czy ożywienie popytu zrekompensuje presję kosztową? Sytuacja i perspektywy branży stolarki otworowej.
Polska jest największym eksporterem okien i drzwi w Unii Europejskiej, a jej udział w łącznej wartości unijnego eksportu tych wyrobów wynosi około 32%. Po silnych wzrostach z lat 2021–2022 branża mierzy się jednak z osłabieniem popytu w Europie oraz narastającą presją kosztową. Oczekiwane ożywienie budownictwa powinno stopniowo poprawiać sprzedaż, lecz powrót do bardzo wysokiej rentowności z początku dekady może być trudny. Czy długoterminowy popyt związany z renowacjami i termomodernizacją pozwoli polskim producentom utrzymać dotychczasową pozycję? O tym w najnowszym raporcie sektorowym.
Europejski rynek zbliża się do punktu zwrotnego, ale odbicie popytu jeszcze nie nadeszło.
Po bardzo mocnym okresie lat 2021–2022 unijna produkcja stolarki budowlanej weszła w fazę głębokiej korekty. W 2025 roku wolumeny produkcji pozostawały, zależnie od segmentu, o 8–17% poniżej szczytu z 2021 roku. Jednocześnie jednak tempo spadku wyhamowało do około 1% r/r, natomiast wartość unijnego eksportu okien i drzwi nieznacznie wzrosła, budząc nadzieje na mocniejsze odbicie. Niestety, pierwsza połowa 2026 roku nie przyniosła oczekiwanego przełomu. Produkcja wyrobów z tworzyw sztucznych ustabilizowała się, lecz w segmentach drewna i metali spadła o około 4% r/r. Słabsze wyniki można wiązać częściowo z niekorzystnymi warunkami pogodowymi w okresie zimowym, ogólnie jednak świadczą one raczej o opóźniającym się odbiciu popytu. Opóźnieniu temu sprzyjał wybuch nowej wojny na Bliskim Wschodzie, który dodatkowo odbił się na cenach materiałów dla samej branży.
W Polsce wartość produkcji wzrosła w 2025 roku, ale poprawę napędzały głównie ceny i popyt krajowy.
Wartość produkcji sprzedanej okien i drzwi w Polsce wzrosła w 2025 roku o 4% r/r, do 27,2 mld zł, po dwóch latach spadków. Najlepiej rozwijał się segment wyrobów metalowych, którego wartość produkcji zwiększyła się o 9%, natomiast w dominującym segmencie wyrobów z tworzyw sztucznych wzrost był minimalny. Poprawa wartości sprzedaży nie oznaczała jednak powszechnego odbicia wolumenów. O ile ilościowa produkcja sprzedana drzwi wzrosła według GUS o 6% r/r, o tyle w przypadku okien odnotowano spadek o 3% r/r. Sugeruje to, że za wzrostem wartości produkcji sprzedanej w znacznej mierze stał wzrost średnich cen jednostkowych wyrobów. Jednocześnie wartość eksportu drzwi i okien z Polski pozostała zbliżona do tej z roku 2024. To z kolei sugeruje, że wsparciem dla produkcji był głównie popyt krajowy.
Polska utrzymała pozycję unijnego lidera i wysoką konkurencyjność eksportową.
Pomimo spadku eksportu w latach 2023–2024, Polska pozostaje zdecydowanym liderem unijnym, odpowiadając za około 32% łącznej wartości sprzedaży zagranicznej okien i drzwi państw UE. Wyrażony masą produktów wolumen polskiego eksportu na rynek unijny był w 2025 roku o 20% wyższy niż średnio w latach 2018–2019, mimo że pozostał o 9% poniżej rekordowego 2022 roku. Polska zwiększyła też swój udział w unijnym imporcie. Świadczy to o utrzymaniu przewag konkurencyjnych, zwłaszcza wobec producentów z Europy Zachodniej, którzy w ostatnich latach silniej ograniczali produkcję i eksport.
Ceną utrzymania konkurencyjności było jednak pogorszenie wyników i rentowności.
Przychody polskiej branży stolarki budowlanej wzrosły w 2025 roku o 6% r/r, jednak jej wynik netto spadł czwarty rok z rzędu, tym razem o 6%. Rentowność obniżyła się poniżej długoterminowej średniej, a ponad 23% firm zakończyło rok ze stratą netto. Głównym źródłem presji na marże były koszty pracy i usług obcych, które w latach 2021–2025 wzrosły odpowiednio o około 63% i 35%, przy wzroście przychodów o 16%. Dodatkowym obciążeniem był niemal trzykrotny wzrost kosztów finansowych. Szczególnie trudna była sytuacja producentów stolarki z tworzyw sztucznych, których wynik netto obniżył się w 2025 roku o 28%. Nieco Lepsze wyniki osiągnęły segmenty wyrobów z drewna i metali, których wynik netto w minionym roku poprawił się r/r.
Ożywienie budownictwa powinno stopniowo poprawiać sprzedaż, choć eksport może odbić z opóźnieniem.
Perspektywy popytowe stopniowo się poprawiają. W Polsce niższe stopy procentowe wspierają rynek kredytów mieszkaniowych, rośnie liczba wydawanych pozwoleń na budowę, a ostatnie miesiące przyniosły również zwiększenie liczby rozpoczynanych inwestycji. Krajowy rynek powinien zatem zapewniać branży coraz silniejsze wsparcie.
Poprawy oczekuje się również w Europie. Według prognoz Euroconstruct liczba mieszkań oddawanych do użytkowania na 19 analizowanych rynkach może wzrosnąć do 2028 roku o około 15% w porównaniu z dołkiem z 2025 roku. Wzrostów oczekuje się m.in. w Niemczech, Francji, Wielkiej Brytanii i Holandii, czyli na rynkach kluczowych dla polskich producentów. Odbicie eksportu może jednak nastąpić z opóźnieniem. Bieżąca produkcja budownictwa kubaturowego w Europie Zachodniej nadal pozostaje słaba, a od rozpoczęcia inwestycji do pojawienia się zapotrzebowania na stolarkę otworową może upłynąć kilka kwartałów.
Termomodernizacja wesprze popyt długoterminowo, ale utrzymanie pozycji może wymagać od branży zmiany modelu rozwoju.
Renowacje odpowiadają już za około 61% wartości inwestycji mieszkaniowych w UE. Jednocześnie większość unijnego zasobu budynków cechuje się niską efektywnością energetyczną. Realizacja celów klimatycznych będzie więc wymagała znacznego przyspieszenia modernizacji, co w średnim i długim okresie powinno wspierać popyt na energooszczędne okna i drzwi. Wpływ ten będzie jednak rozłożony na wiele lat. Unijne regulacje określają przede wszystkim cele poprawy efektywności energetycznej, nie przesądzając, że każda modernizacja musi obejmować wymianę stolarki. Niepewna pozostaje również skala publicznego finansowania inwestycji.
Z drugiej strony, trzeba zakładać, że rosnące koszty i konkurencja innych krajów niskokosztowych będą ograniczać potencjał dalszej ekspansji polskiej branży stolarki otworowej, dotychczas bazującej w znacznej mierze na atrakcyjności cenowej produktów. Poza samymi dostosowaniami procesowymi (automatyzacja, optymalizacja) koniecznością staje się rozwój portfela w kierunku bardziej zaawansowanych technologicznie produktów, obudowanie ich pakietem usług towarzyszących i posprzedażowych oraz rozwój rozpoznawalności i wartości marki. Działania takie powinny zwiększyć wartość dodaną produktów, stwarzając przestrzeń na poprawę marżowości. Pożądanym działaniem będzie również zwiększenie dywersyfikacji geograficznej eksportu, który obecnie w 85% koncentruje się na rynku unijnym.
Niniejsza publikacja (dalej „Publikacja”) przygotowana przez Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna (dalej „Pekao S.A.”) stanowi publikację handlową i ma charakter wyłącznie informacyjny. Żadna z jej części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania, w szczególności nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego. Publikacja nie stanowi rekomendacji udzielanej w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego, analizy inwestycyjnej, analizy finansowej oraz innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r, w sprawie nadużyć na rynku ani porady inwestycyjnej o charakterze ogólnym dotyczącej inwestowania w instrumenty finansowe, a informacje w niej zawarte nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Publikacja nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych i nie stanowi badania inwestycyjnego.