Rynki w spokoju czekają na decyzję Fed
Dziś w kalendarzu pojawią się rzadkie ostatnio dane z amerykańskiego rynku pracy: statystyka wakatów. Cięcie stóp na jutrzejszym posiedzeniu Fed jest jednak niemal w pełni wycenione, więc odczyt ten nie powinien wywołać większej reakcji rynków, nawet w przypadku negatywnej niespodzianki. Dla dalszej ścieżki stóp dużo istotniejsze będą zaległe raporty Payrolls, które ukażą się 16 grudnia.
Wiadomości
- PL-DŁUG: Ministerstwo Finansów sprzedało wczoraj obligacje skarbowe o wartości 12,5 mld zł przy popycie niespełna 15 mld zł. Aukcja miała relatywnie duży rozmiar, gdyż zapowiadana podaż znajdowała się w przedziale 7-12 mld zł. Była to zarazem ostatnia aukcja sprzedaży obligacji w tym roku. Za tydzień odbędzie się jeszcze aukcja zamiany. Planowany poziom prefinansowania przyszłorocznych potrzeb pożyczkowych wynosi 20%.
- PL-CENY: Ministerstwo Infrastruktury poinformowało o podwyższeniu stawki opłaty paliwowej w 2026 r. o 4,0% na wszystkie rodzaje paliw: benzyn i olejów napędowych. Wpływ na inflację CPI podwyżki stawki opłaty paliwowej będzie niezauważalny – opłata paliwowa stanowi ok. 5% ceny brutto paliwa.
- EZ-KONIUNTKURA: Nastroje wśród inwestorów w strefie euro poprawiły się w grudniu wg wskaźnika Sentix, który wzrósł z -7,4 do -6,2 pkt. Poprawiły się zarówno oceny bieżącej koniunktury (z -17,5 do -16,5 pkt), jak i oczekiwania na przyszłość (z -4,8 na -3,3 pkt). Najsłabszym krajem jeśli chodzi o koniunkturę pozostają Niemcy, dla których wskaźnik Sentix obniżył się z -20,4 do -22,7 pkt.
- DE-DANE: W październiku niemiecki eksport znajdował się w stagnacji rosnąc zaledwie o 0,1% w stosunku do października. Import spadł w tym czasie o 1,2%, co przełożyło się na powiększenie nadwyżki w bilansie płatniczym Niemiec do 16,9 mld EUR.
Komentarz rynkowy
- ZAGRANICA: Wczorajszy dzień nie przyniósł nowych danych ani istotnych wydarzeń politycznych, więc na rynkach obserwowaliśmy kontynuację dotychczasowych trendów. Rentowności obligacji skarbowych kontynuowały ruch w górę. Dotyczyło to zarówno Treasuries jak i obligacji europejskich. Tym razem nie towarzyszyło temu stromienie krzywych dochodowości. Dziś zapewne zobaczymy to samo, choć skala przeceny obligacji skarbowych powinna stopniowo wygasać w miarę zbliżania się do końca roku. Na rynku EUR/USD obserwowaliśmy z kolei trend boczny – zgodnie z oczekiwaniem. Para oscyluje lekko powyżej 1,16 i spodziewamy się że zostanie blisko tego poziomu na dłużej, zakładając że w środę Fed obniży stopy procentowe.
- POLSKA: Polskie obligacje skarbowe przeceniały się wczoraj w ślad za rynkami bazowymi. Sama aukcja nie miała z tym wiele wspólnego. Rentowności POLGBs rosły zarówno przed nią jak i w drugiej połowie dnia i łącznie przesunęły się o ok. 5pb, czyli mniej więcej tyle ile w przypadku rentowności Bunda. Złoty wczoraj tracił na wartości i względem euro przesunął się z 4,23 do 4,238 zaś względem dolara z 3,633 na 3,64. Dziś krajowy rynek w dalszym ciągu będzie podążał za rynkami bazowymi, co sugeruje pewien potencjał do dalszych wzrostów rentowności długu.
Kalendarz najważniejszych odczytów makroekonomicznych w bieżącym tygodniu znajduje się tutaj.
Niniejsza publikacja (dalej „Publikacja”) przygotowana przez Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna (dalej „Pekao S.A.”) stanowi publikację handlową i ma charakter wyłącznie informacyjny. Żadna z jej części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania, w szczególności nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego. Publikacja nie stanowi rekomendacji udzielanej w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego, analizy inwestycyjnej, analizy finansowej oraz innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r, w sprawie nadużyć na rynku ani porady inwestycyjnej o charakterze ogólnym dotyczącej inwestowania w instrumenty finansowe, a informacje w niej zawarte nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Publikacja nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych i nie stanowi badania inwestycyjnego.