PMI w przemyśle lepszy niż wszyscy się obawiali
Rynki z uwagą śledzą działania dyplomatyczne podejmowane przez USA, które mają na celu zakończenie wojny na Bliskim Wschodzie. Dziś w kalendarzu makro aukcja sprzedaży krajowych obligacji, a z rynków bazowych jedynie odczyt indeksu koniunktury IFO z niemieckiej gospodarki.
Wiadomości
- PL-STOPY: Najbardziej „jastrzębia” członkini RPP Joanna Tyrowicz oceniła, że na ten moment odpowiedni poziom stopy procentowej w Polsce to 4,75%.
- PL-BGK-AUKCJA: Bank Gospodarstwa Krajowego na przetargu 26 marca, w ramach emisji na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19, zaoferuje papiery serii FPC0229, FPC0231, FPC0332 i FPC0235, podaż wyniesie minimalnie 500 mln zł.
- EZ-DANE: Według wstępnego szacunku indeks PMI dla przemysłu strefy euro wzrósł w marcu do 51,4 pkt. z 50,8 pkt. w poprzednim miesiącu. Na rynku oczekiwano 49,6 pkt. Z kolei analogiczny indeks, ale dla sektora usług, obniżył się w marcu do 50,1 pkt. z 51,9 pkt. w poprzednim miesiącu. Na rynku szacowano 51,1 pkt.
- US-DANE: Także w relacji przemysł-usługi USA wygrał ten pierwszy, a już na pewno nie widać efektu pogorszenia koniunktury przez konflikt w Zatoce Perskiej. Indeks PMI w amerykańskim sektorze przemysłowym, wyniósł w marcu 52,4 pkt. wobec 51,6 pkt. w poprzednim miesiącu - podano we wstępnym szacunku. Analitycy spodziewali się 51,5 pkt. Natomiast indeks PMI dla amerykańskiego sektora usług obniżył się w marcu do 51,1 pkt. z 51,7 pkt. w poprzednim miesiącu. Analitycy spodziewali się 52,0 pkt.
- HU-STOPY: Narodowy Bank Węgier pozostawił bez zmian referencyjną stopę procentową na poziomie 6,25%, zgodnie z oczekiwaniami rynku. Bank pozostawił stopy bez zmian po tym, jak w poprzednim miesiącu obniżył je o 25 pb.
Komentarz rynkowy
- ZAGRANICA: Cieśnina Ormuz pozostaje zamknięta i na rynki finansowe zaczęła wczoraj wracać awersja do ryzyka. Przez większość dnia rentowności obligacji skarbowych (Treasuries, Bunda) rosły: o 3-5 pb a główne indeksy giełdowe obsuwały się: o 0,1-0,3%. EUR/USD poruszał się raczej w bok w okolicach 1,16. W końcówce dnia na rynki wrócił optymizm po doniesieniach o dyplomatycznej ofensywie Białego Domu w celu zakończenia wojny z Iranem. Rynki obligacji i EUR/USD wróciły więc do punktu wyjścia, czyli poziomów z poniedziałku. Ceny ropy lekko się zaś obniżyły, w okolice 100 USD za baryłkę Brent. Dziś rytm na rynkach znowu wyznaczą wydarzenia z Zatoki Perskiej. Każdy kolejny dzień bez przełomu to wzrost rentowności długu i słabość rynków akcji. Nie zdziwiłby nas też powrót do umocnienia dolara. Sądzimy, że wojna zakończy się w przeciągu najbliższych 2-4 tygodni, ale raczej nie dni. Jeśli chodzi o kalendarz danych to dziś będzie praktycznie pusty a pierwszy ciekawy odczyt nastąpi dopiero w piątek i będzie to szybki szacunek inflacji za marzec z Hiszpani. Rzuci on więcej światła na wpływ wojny w Iraku na presję kosztową w Europie.
- POLSKA: Krajowy rynek pozostaje pod wpływem czynników globalnych. Wczoraj oznaczało to odwrót od rynków wschodzących. Wprawdzie w końcówce dnia na globalne rynki wrócił optymizm, ale dla naszego rynku było już za późno na odbicie. Złoty więc systematycznie tracił. Euro podrożało z 4,26 na 4,27 a dolar amerykański z 3,67 na 3,68. Rentowności polskich obligacji skarbowych generalnie rosły – o 10pb bazowych w przypadku 10-latki. Oznacza to, że wczoraj skorygowaliśmy około połowy poniedziałkowej fali optymizmu. Dziś najważniejszym wydarzeniem będzie aukcja obligacji – okrojona o połowę przez Ministerstwo Finansów z racji niesprzyjającego otoczenia rynkowego. Spodziewamy się, że aukcja będzie udana pod względem popytu, ale towarzyszyć jej będzie dalszy wzrost rentowności polskich papierów. Przecena, w ograniczonej skali, nie ominie również najpewniej złotego. Poprawę perspektyw krajowego rynku przyniesie dopiero faktyczna deeskalacja wojny w Iranie a konkretnie otwarcie cieśniny Ormuz. Ten czas się zbliża, ale nie nastąpi raczej przed końcem marca.
Kalendarz najważniejszych odczytów makroekonomicznych w bieżącym tygodniu znajduje się tutaj.
Niniejsza publikacja (dalej „Publikacja”) przygotowana przez Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna (dalej „Pekao S.A.”) stanowi publikację handlową i ma charakter wyłącznie informacyjny. Żadna z jej części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania, w szczególności nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego. Publikacja nie stanowi rekomendacji udzielanej w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego, analizy inwestycyjnej, analizy finansowej oraz innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r, w sprawie nadużyć na rynku ani porady inwestycyjnej o charakterze ogólnym dotyczącej inwestowania w instrumenty finansowe, a informacje w niej zawarte nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. Publikacja nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych i nie stanowi badania inwestycyjnego.