1 godzinę temu
Rozczarowujący odczyt sprzedaży detalicznej
Sprzedaż detaliczna wzrosła w lutym o 5% r/r, nieco poniżej prognoz. Sprzedaż detaliczna była prawdopodobnie negatywnie dotknięta przez niskie temperatury i niesprzyjającą zakupom pogodę. Tym niemniej, to ostatnia pocztówka od polskiego konsumenta sprzed wybuchu wojny w Zatoce. Rysowany przez te dane obraz jest przeciętny. W kolejnych miesiącach kombinacja relatywnie niskiego wzrostu nominalnych dochodów i wzrostu inflacji będzie ograniczać siłę nabywczą polskich konsumentów. Spodziewamy się, że konsumpcja w tym roku spowolni do 3,2%, z ryzykami w dół.
2 godziny temu
Nie czeka nas powtórka z 2022 r.
Rynki finansowe nieustannie żyją doniesieniami z Zatoki Perskiej, a wszystko inne schodzi na dalszy plan. W najbliższych dniach zaplanowano wiele wystąpień bankierów centralnych, którzy mogą reagować na wzrost globalnych oczekiwań na podwyżki stóp procentowych. Z eurolandu napłyną wstępne odczyty PMI za marzec, które dadzą pierwszą informację o europejskiej koniunkturze po wybuchu wojny. Z krajowego podwórka makro dziś GUS poda dane o sprzedaży detalicznej za luty.
3 dni temu
Banki centralne szykują się na podwyżki stóp
Perspektywy inflacji w Europie wyraźnie się pogorszyły pod wpływem wzrostu cen paliw i energii. Wprawdzie to klasyczny szok podażowy, ale zarówno EBC jak i Bank Anglii zasugerowały wczoraj gotowość do podwyżek stóp procentowych, aby trzymać inflację w celu. Sądzimy, że to błąd, ale nie zamierzamy w tej sprawie spierać się ze wspomnianymi bankami. Prognozujemy, że EBC podwyższy stopy procentowe o łącznie 50pb na przełomie roku.
4 dni temu
W lutym zima trochę odpuściła
Wg opublikowanych dziś danych w lutym produkcja przemysłowa wzrosła o 1,5% r/r a produkcja budowlano-montażowa spadła – 13,7%. W obydwu przypadkach oznacza to poprawę względem ze wszech miar fatalnego stycznia. Tym niemniej, napędzana czynnikami pogodowymi słabość produkcji budowlanej będzie ważyć na wynikach polskiej gospodarki w I kwartale. Przesunięcie inwestycji budowlanych w czasie jest jednym z powodów, dla których zdecydowaliśmy się obniżyć prognozy wzrostu PKB na ten rok.
4 dni temu
Chłodny luty na polskim rynku pracy
Dynamika płac w sektorze przedsiębiorstw utrzymała się w lutym na poziomie ze stycznia (6,1% r/r), wyraźnie poniżej konsensusu (6,6%). To mocne wsparcie dla naszej prognozy na bieżący rok (5,5%). Presja płacowa pozostanie obniżona, a potencjalne odbicie inflacji w związku z wojną na Bliskim Wschodzie nie powinno przełożyć się na przyspieszenie płac z uwagi na słabnącą siłę przetargową pracowników. Wpływ wojny na płace będzie raczej przeciwny ze względu na słabszą koniunkturę. Z kolei zatrudnienie obniżyło się w lutym o 0,8% r/r zgodnie z oczekiwaniami.
4 dni temu
Fed dystansuje się od zmian stóp
To będzie czwartek wypełniony odczytami makro. Przed południem GUS przedstawi lutowe dane z gospodarki realnej, zaś po południu EBC podejmie decyzję o stopach proc. i ukaże się marcowa koniunktura w przemyśle USA (Philadelphia Fed).