6 godzin temu
Sierpniowe słońce nie rozgrzało konsumpcji
W sierpniu sprzedaż detaliczna wzrosła w niemal dokładnie takim samym tempie, jak w lipcu (3,8 wobec 3,9% r/r). W szczegółach odczytu nie znajdziemy zbyt wielu niespodzianek. Generalnie, sierpniowy odczyt sprzedaży detalicznej wpisuje się w trendy z ostatnich paru lat. Skądinąd wiemy, że konsumenci ograniczyli w tym roku wydatki w reakcji na nieoczekiwany spadek siły nabywczej dochodów, ale musiało to dotknąć usług, nie zaś dóbr.
7 godzin temu
Tańsza ropa nie pomogła amerykańskim obligacjom
Kontynuujemy serię publikacji danych makro z polskiej gospodarki – dziś dowiemy się, o ile wzrosła sprzedaż detaliczna w sierpniu: naszym zdaniem o 5,3% r/r, wg konsensusu nieco wolniej, bo o 4,5% r/r. Ponadto, zobaczymy dane o podaży pieniądza i sygnalną informację GUS poświęcono nastrojom przedsiębiorstw we wrześniu. Zagranicą pustki w kalendarzu.
1 dzień temu
Płacowa huśtawka traci impet w sierpniu
Kolejny miesiąc, kolejne zaskoczenie na płacach. Tym razem płacowa huśtawka znalazła się w dole na poziomie 5,6% r/r, prawie 1 pkt. proc. poniżej konsensusu (6,5%). Ta pomyłka wydaje się być efektem niedoszacowania wysokiej bazy (górnictwo, leśnictwo) sprzed miesiąca, choć w dół zaskoczyły również handel, przetwórstwo oraz energetyka. Zatrudnienie z kolei pozostało stabilne (-0,8% r/r).
1 dzień temu
Cięcie ratingu od agencji Moody's - nie do końca zaskakujące
Tydzień zaczniemy od sierpniowych danych z polskiego rynku pracy – wzrost płac wyraźnie wyhamował, do 5,6% r/r. W kolejnych dniach GUS opublikuje dane o produkcji budowlanej i sprzedaży detalicznej. Inwestorzy będą analizować skutki piątkowej obniżki ratingu Polski przez Moody’s. Na rynkach bazowych uwagę przyciągną liczne wystąpienia bankierów centralnych oraz wstępne odczyty PMI. W orbicie zainteresowań rynków pozostaje rynek ropy i doniesienia z Płw. Arabskiego.
4 dni temu
Sierpniowa wpadka przemysłu
W sierpniu produkcja przemysłowa wzrosła o 4,3% r/r, 2 pkt. proc. poniżej konsensusu i jeszcze dalej od naszej prognozy. Najbardziej zaskakujące jest to, jak banalny jest to odczyt – niespodzianki nie da się przypisać jednemu sektorowi, spowolnienie było bowiem powszechne i bardzo równomierne. Na stole zostają zatem dwa „k”: koniunktura i kalendarz. Ta druga opcja (odrabianie 15 sierpnia i dobra urlopowa pogoda) są całkiem kuszące jako wyjaśnienie ex post. Spoglądając szerzej – trendy w polskim przemyśle są pozytywne.
4 dni temu
Moody’s zdecyduje w sprawie polskiego ratingu
Dzisiaj będziemy zajmować się produkcją przemysłową w Polsce i w USA. Krajowe dane pokażą naszym zdaniem przyspieszenie produkcji przemysłowej do przeszło 7% r/r (tu jesteśmy nieco bardziej optymistyczni od konsensusu). Z kolei produkcja w USA wg prognoz ma utrzymać umiarkowane tempo wzrostu. Wieczorem z kolei swoją decyzję w sprawie ratingu Polski opublikuje agencja Moody’s. Naszym zdaniem ocena polskiego długu nie ulegnie zmianie.