14 godzin temu
RPP obniża stopy, pozostawiając otwartą drogę do dalszych cięć w 2026
Po wczorajszej obniżce stóp procentowych przez RPP rynki z uwagą będą śledzić dzisiejszą konferencję prasową prezesa NBP. Po drugiej stronie Atlantyku ukażą się listopadowe dane o planowanych zwolnieniach (raport Challengera) i tygodniowa liczba nowych bezrobotnych.
1 dzień temu
Polska gospodarka wyrównuje lot
Makrokompas Grudzień 2025 - nasz obraz polskiej gospodarki, prognozy makroekonomiczne, zapowiedź odczytów miesięcznych danych oraz przewidywany scenariusz wydarzeń na rynkach finansowych
1 dzień temu
W USA ceny prądu są niższe, ale rachunki wyższe
Posiedzenie RPP zakończy się naszym zdaniem (i nie tylko naszym) kolejnym cięciem stóp o 25 pb, co sprowadzi stopę referencyjną NBP do 4%. Kalendarz publikacji globalnych jest z kolei wypełniony przez dane o koniunkturze w usługach: najpierw poznamy finalne odczyty PMI w Europie a popołudniu poznamy dane z USA (w tym ISM). Ponadto, dziś zostaną opublikowane zaległe dane o produkcji przemysłowej w USA we wrześniu. Rynki zwrócą też uwagę na dane ADP na temat zatrudnienia w listopadzie, które pokażą jego stagnację (to już jednak wiemy z tygodniowych danych ADP).
2 dni temu
Mocne inwestycje, słabsza od oczekiwań konsumpcja - paradoksy polskiego PKB w III kwartale
Spokojniejszy dzień. Dziś Eurostat opublikuje wstępne dane o inflacji HICP za listopad. Dane krajowe wskazują na nieco paradoksalny rezultat i nietypowy wzorzec niespodzianek – wyższą inflację ogółem przy niższej inflacji bazowej.
3 dni temu
W końcówce roku stopy lądują telemarkiem na 4,00%
Dziś poznamy szczegóły wzrostu PKB w 3kw 2025 w Polsce. Spodziewamy się solidnego wzrostu konsumpcji prywatnej (+4,5% r/r) oraz wyjścia inwestycji nad kreskę (z -0,7 na +2% r/r). Ujemny wkład do wzrostu będzie mieć wciąż handel zagraniczny. W dalszej części tygodnia najważniejsze będzie środowe posiedzenie RPP – spodziewamy się cięcia stóp o 25pb.
6 dni temu
Inflacja poniżej celu i oczekiwań - otwarta droga do grudniowego cięcia stóp
Według wstępnego szacunku inflacja CPI w Polsce spadła w listopadzie do 2,4% r/r, poniżej celu NBP i wyraźnie niżej od oczekiwań rynku (2,6%). Niższy odczyt wynikał z szeroko rozłożonych, niewielkich niespodzianek po stronie większości kategorii cen, a inflacja bazowa obniżyła się do ok. 2,7–2,8% r/r. Dane te zwiększają prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp procentowych przez RPP już w grudniu. W perspektywie 2026 r. inflacja powinna stabilizować się blisko celu inflacyjnego 2,5%.